一转眼，疫情持续了两三年，新冠快变成了“老冠”。人与新冠病毒的角力抗衡，还在继续。

面对新冠病毒防疫、诊断、治疗的巨大需求，众多生物医药企业参与其中，在极限承压的状态下突破，逆风中收获财富机会，实现5倍、10倍、乃至百倍的业绩增长。通过梳理新冠疫情涉及生物医药产业链图谱，可以发现，看似偶然的命运馈赠，其中有许多必然的要素。

我们盘点了近两年多在新冠疫苗、检测、特效药细分赛道中，业绩10倍增长的企业、以及未来有10倍增长潜力的企业。尽管在mRNA疫苗、抗病毒新药研发及上游原料、耗材领域，仍然有许多“卡脖子”的难题待解，但产业链各环节已经动了起来，纷纷寻找下一个创造价值的财富密码。

一、新冠疫苗

00年，非典席卷而来，6岁的高强刚从中国农业大学微生物专业毕业三四年，便和科兴生物的同事们一起投入到SARS疫苗研发。作为进度最快的企业，年下半年，科兴疫苗完成了临床一期试验；不过，年底最后一例非典病人出院，非典疫苗也成为封存的历史。

类似的故事，在年、01年的两次病毒性流感爆发时，相继重演：科兴拿到分离毒株、做灭活疫苗、进入临床试验，不久疫情结束。

17年过去，高强已经成长为科兴中维的总经理，00年新冠肆虐，他又冲了上去。在灭活疫苗技术平台的底子上，科兴从拿到病毒、到分装出第一批新冠疫苗，仅用了0多天，高强第一个接种了疫苗，和实验用恒河猴在同一天。7月，科兴疫苗在国内投入紧急使用。

相比新冠治疗药物，疫苗的人群基础以“亿”为单位，且在毒株变异的情况下，连续接种已成趋势，庞大的市场规模为“暴富命运”埋下伏笔。之后，则是大家熟悉的科兴故事：超过7亿剂的全球供应量、去年多亿元的净利润，令一年前急中送钱的中国生物，净利润增长了4倍多。

1、靠底子，才能实现的研发加速度

生物疫苗，可以说是大公司的专属，如今数得上名号的疫苗公司，华兰、智飞、沃森等都有当年六大生物制品研究所的班底。尽管业界公认灭活疫苗属于成熟技术，其研发难度，远低于mRNA疫苗、腺病毒疫苗等，但在研发、生产上各方面都有极严格的监管。科兴研发新冠疫苗之时，北京市政府紧急在大兴协调P生物安全实验室，供其使用。

尽管从保护效力上看，灭活疫苗不是最佳，但因为安全性高、研发生产工艺相对成熟，灭活疫苗也建立起了抗疫的第一道防线。目前，国内已经上市的7款新冠疫苗，除了5款灭活疫苗，还有腺病毒疫苗、重组蛋白疫苗。除mRNA疫苗技术平台外，国内企业在其它路线的研究都很靠前。

军科院陈薇院士和康希诺开发的新冠腺病毒载体疫苗“克威莎”，技术路线比mRNA成熟。不过技术方面，腺病毒载体疫苗在基因片段设计、合成、病毒包被等制备工艺上，都有非常高的要求。幸而在新冠前，康希诺研究腺病毒已有多年，还曾与陈薇院士合作、创造了年研发出埃博拉腺病毒疫苗的世界纪录。

此外，以病毒为载体的疫苗生产工艺的平台通用性高，可以基于同一个平台，进行针对多种不同病原体的疫苗研发。因此，在天内，康希诺研发出国内首款腺病毒疫苗、也是唯一的单针新冠疫苗。

01年月，克威莎在中国附条件上市，后续在今年月又获批序贯加强针。业绩上，新冠疫苗的商业化帮助康希诺扭亏为盈；01年康希诺营收4亿，同比增长了多倍，净利润约19亿；其中近70%的业绩由海外市场贡献。

另一款于01年月在中国获批的新冠疫苗，是智飞生物与中科院微生物所合作开发的重组蛋白疫苗。重组蛋白疫苗作为产业化最为成熟的技术路线之一，已运用到乙肝、流感和HPV疫苗中，也是全球临床管线中被采用最多的技术平台（WHO数据），当前丽珠集团、三叶草等也在研发重组蛋白疫苗。

智飞龙科马的新冠疫苗在国内主要是作为序贯加强针接种，并在海外乌兹别克斯坦获批上市；在印尼、哥伦比亚获批紧急使用。01年，智飞生物实现营收06亿元，同比翻了一倍；实现归母净利润10亿元，同比增长倍。根据上半年的新冠疫苗业绩贡献占比推算，新冠疫苗为智飞生物贡献了约70亿元的年利润。

在新冠疫苗前，智飞生物约九成的收入来自于代理业务，最有名的是代理默沙东四价/九价HPV疫苗；新冠疫苗的收益和代理业绩，能否反哺给智飞加大研发投入，影响着市场对智飞的预期。

业绩大增，意味着既往的前瞻性投入，进入了收获期；但新冠概念股的增长持续性，是投资者们普遍

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkjg/5075.html