来源：金融界网站

来源：天风证券研究所策略研究刘晨明/李如娟/许向真 　　摘要

核心观点：

本篇报告，我们从重新划分的60大重点细分行业的ROE位置入手，对未来的趋势做出展望。

（1）ROE可能延续改善或维持高位的行业：保险、旅游、白酒、电子元件、工程机械、医疗器械、调味品、乳制品、机场、航运、通信传输设备、养殖。

（2）ROE刚刚底部改善，并且可能走出底部的行业：证券、光伏、计算机、电力、电子制造、酒店、医药商业、军工、饲料、啤酒。

（3）ROE仍然在持续恶化，但有望较快底部企稳的行业：半导体、黄金、汽车、风电。

（4）受益于竣工产业链，ROE有望出现持续改善的行业：其中获益程度依次为家具、装饰建材、厨电、白电、小家电、黑电。

（剩余28个行业ROE形势不乐观）

在周六的报告《中报看景气（1）：19H1全A业绩概览及展望》中，我们主要对年中报业绩做了一个概览及展望，从板块盈利及结构特征、盈利能力、现金流、行业表现、未来趋势等角度简要分析。

但另一方面，对于投资者而言，大家更

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