生物医药这个行业在传统的资本市场被认为是一个抗周期性的行业，但是在最近几年时间，由于资本市场自身的周期性，生物医药甚至白酒，包括一些食品制造，也都呈现了比较明显的周期性。

生物医药这个行业或者说相关联的这些龙头企业，它们的股价从年的大约三季度就开始调整了，截止到年5月份，调整的时间是比我们今天所看到的大盘指数的调整还要更长的多。

生物医药显然它是有利空逻辑的，逻辑主要包括了几部分。

一部分是类似于从年三季度开始，集采制度步步为营推进，从最初的耗材到后来的传统常用药，最后甚至到了一些创新药也受到了集采的影响，最新的是有一部分疫苗也受到了集采的影响，这是集采对生物医药利润空间有了很大的挤压。

另外一个因素就是新冠肺炎疫情大的背景下面，医院，不论是体检，不论是去做相关联的保健，或者是做相关联的治疗，也都相应的减少了。

第三部分是由于最近两年时间，由于地方政府在新冠肺炎疫情防控，包括相关联的核酸检测等等，付出了很大的财政支出，在未来的1~2年，恐怕地方政府在相关联的医疗方面的基金有比较大的压力。

我想这都是对生物医药和医疗设备什么等等这些行业利空的逻辑，但是这些逻辑在我看来，今天市场上基本上都已经反映了，因为刚才讲的没有什么新鲜玩意儿，在年6月份开始就已经陆陆续续在不断加码，市场在一路调整。

其实在理解的时候，我个人认为还要登高望远，看到生物医药这个行业长期的利好逻辑，主要包含了这么几部分。

一部分是中国的老龄化，中国总的人口截止到今天是几乎接近于零增长了，但是60岁以上老人的数量每年超过1,万的增长，预计将会保持10年以上。

随着老龄人口的增长，按照卫生部的相关联的一些研究机构的报告，60岁以上老人在医疗方面的支出成本的花费，大体上是60岁以下人群的人均水平的2~3倍，甚至有的研究报告认为还要更多一些。

这是其中一个逻辑，就是老龄化以及老龄人口医疗费用的支出在未来是增长的，这会导致在未来长周期里边对生物医药这个行业的需求会是比较旺盛的。

第二个就是人们今天的医疗保障所覆盖的范围越来越广泛，不论在城市还是在农村，所覆盖的深度也是比原来越来越深了，覆盖的内容也越来越丰富了，这是第二部分。

第三部分，中国随着经济的发展，今天进入到全民小康，未来可能会进入到相对高收入阶段，人们对医疗对健康生命这方面的关心会越来越重视，同时支付能力支付意愿也会不断提高，这对一些自费的包括像美容养颜什么等等的需求可能会有爆发性的增长。

最后一个如果

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