净利润是反应企业健康状况以及管理效率的重要指标。

年全球药企净利润TOP10榜单与营收榜单差别很大。主要由于Moderna和BioNTech两大新冠疫苗厂商“空降”。

此外，榜单第一名诺华制药以亿美元净利润（+%）超越了辉瑞、强生、罗氏三巨头。主要原因在于年以亿美元出售了所持罗氏全部股份。

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注：

该排名基于年报中披露的年归属于股东的净收入；

汇率基于年平均汇率；

默沙东只计算Organon分拆后业绩；

强生、罗氏为集团业绩；

诺华以亿美元的净收入，成为年最赚钱的制药公司，依靠出售罗氏股份净利润增长了近三倍。

默沙东的PD-1抑制剂Keytruda，不仅以亿美元销售额位列最畅销的药品第四，也让其成功跻身全球最赚钱药企前列。

新冠疫苗厂商Moderna、BioNTech以及新冠抗体药物厂商再生元分别在榜单排名第6、7和9位，超过了几个大药厂，净利率分别达到66%、61%和50%。

诺和诺德年营收排名全球17位，但在利润榜中跻身前十。由于专注于糖尿病和一些相关的心脏代谢疾病，公司在过去几年的利润率一直稳定在35%左右。相比之下，尽管销售额更大，但同为糖尿病领域的礼来和赛诺菲却没有入选。

其他值得注意的缺席者包括，BMS、GSK和阿斯利康。

1

诺华制药(Novartis)

净利润（亿美元）：（+%）

营收（亿美元）：（+6%）

研发、销售支出（亿美元）：（+5%）

年，诺华的净利润从年的80.7亿美元猛增至.2亿美元。此前其每年净利润通常不超过亿美元。

年，诺华以约亿美元的价格出售了竞争对手罗氏的万股股份，获得了亿美元的净收入。但即使没有这一收入，诺华的净利润也能进入前十榜单。

诺华去年的总营收攀升了6%，达到.8亿美元，其毛利润的增长速度大致相同。而其研发费用和非产品成本包括销售、一般和管理费用增长约5%左右。

诺华一直在努力提高将销售转化为利润的效率。该公司创新药核心营业利润率稳定在30％以上。以此衡量，诺华的核心营业收入去年达到了销售额的36.2%，高于年的35%。

事实证明，其山德士仿制药部门确实是一个拖累。该部门的核心营业利润率从年的24.2%下降到年的21.4%，因此预计在该部门剥离后，诺华将获得更高效的利润率。

2

辉瑞制药(Pfizer)

净利润（亿美元）：（+%）

营收（亿美元）：（+95%）

研发、销售支出（亿美元）：（+24%）

对于辉瑞来说，其年利润表现最大的惊喜或是新冠疫苗、药物推动公司年营收达.9亿美元。

然而，其利润率实际低于诺华，年利润率仅22%。

虽然去年实现了营收高达94%的大幅提升，但其销售成本的增长同样令人震惊。该公司的销售成本在年增长到亿美元，比年的84亿美元增长%。

辉瑞公司在提交给美国证券交易委员会的年度文件中表示，其年成本增长的部分原因是Comirnaty公司与BioNTech公司的50%利润分成。此外，其他产品的销售量增加也促成了这一明显的增长。

辉瑞CentreOne是该公司的全球CDMO和活性药物成分业务，去年收入也增长了84%，达到17.3亿美元。该公司说，这些业务在推动成本上升方面有一定影响。

值得庆幸的是辉瑞股东在年还得到了股价上涨的回报。该公司的股价在年上涨了约60%。

3

强生（JohnsonJohnson）

净利润（亿美元）：（+42%）

营收（亿美元）：（+13.6%）

研发、销售支出（亿美元）：（+17%）

作为全球最大的医疗保健集团，强生自然在大多数医药行业的排名中接近或处于首位。但考虑到强生公司的业务包括利润率较低的消费者保健和医疗设备领域，其利润表现还是令人印象深刻。投资者可以把该公司去年的大部分盈利归功于其制药部门。

年，JJ公司以.8亿美元的全球销售额实现了近亿美元的净收入。但是，逐个部门的细分显示出JJ公司最近的大部分利润来自哪里。

在税前收益方面，JJ公司去年来自其制药业务的收入为.8亿美元，占该部门销售额的35%。相比之下，消费者集团的收入为12.9亿美元，占销售额的9%，医疗设备集团的收入为43.7亿美元，占销售额的16%。

去年其销售、营销和管理成本为亿美元。研发费用达亿美元，占其总收入的15.7%，与年相比都有所增长。

强生表示，其制药部门的“一般投资组合进展"以及COVID-19研究成本推动了这一增长。同样，制药部门占了该研发总额的大部分，为.8亿美元。

同时，与许多同行相比，JJ公司在诉讼方面也更加繁忙。去年其在诉讼上花费了21亿美元，还花了1亿美元用于重组。

4

罗氏（Roche）

净利润(瑞士法郎)：亿（亿美元）（-3%）

营收(瑞士法郎)：亿瑞士法郎（+9.3%）

研发、销售支出(瑞士法郎)：亿瑞士法郎（+6%）

在整个年，罗氏不得不应对明星产品的持续生物仿制药攻击，导致这一年的全球销售受到45亿瑞士法郎的打击。尽管受到这一打击，但由于新药和新冠产品，使该公司制药部门的销售额仍比年增长。

但这还不足以让罗氏实现利润的同比增长。在该公司的年度财务报告中，罗氏称其销售成本按固定汇率计算增长了22%，达到.5亿瑞士法郎。

此外，罗氏的营销、研究和管理费用都比年有所增加。按固定汇率计算，营销和分销成本增长了5%，而研究费用增长了15%，一般费用增长了11%。

具体到制药部门，由于较高的制造成本、销量增长和增量支出，其销售成本在年增长了18%。

扣除这一系列成本后，罗氏集团净利润-3%。

5

默沙东(MerckSharpDohme)

净利润（亿美元）：（+%）

营收（亿美元）：（+17%）

研发、销售支出（亿美元）：（-2%）

默沙东在年取得了.5亿美元的净收入，但其中7.04亿美元属于Organon公司；

该公司在年6月正式与默克公司的妇女健康、生物仿制药和既定药物业务一起分拆出来。

尽管有Organon的分离，默沙东年的营收仍然略有增加，上升1%至亿美元。营收的增长主要得益于Keytruda和HPV疫苗Gardasil。这些创新药物已经弥补了Organon的一大块利润较低的非专利药物。

像Keytruda这样的明星产品的快速扩张对默沙东净利润助力很大。年，该公司报告制药部门的利润为.8亿美元，而前一年为.1亿美元。

因此，尽管默沙东的销售成本基本保持不变，但其毛利率在年增加到72%，而年为67.2%。

年，默沙东的研发费用为亿美元，与年相比下降了9%，主要是因为与收购和合作有关的预付款减少。

6

Moderna

净利润（亿美元）：（+%）

营收（亿美元）：.7（+0%）

研发、销售支出（亿美元）：46

Moderna如何扭亏为盈，一跃变成行业排行第六的制药企业的故事，大家并不陌生。这家生物技术公司的转型归功于其mRNACOVID-19疫苗Spikevax的销售。

在其年.7亿美元的收入中，.7亿美元来自Spikevax，另外8亿美元来自赠款和合作收入。

由于支出费用总额不到63亿美元，资产负债表上留下了很多利润。这些费用如下：

销售成本26亿美元，研发成本20亿美元，税收11亿美元，销售、一般和管理成本5.67亿美元。

销售成本占产品收入的15%，这个数字在业内非常低，这要归功于Moderna只生产一种产品。投资组合较深的公司，其销售成本相对于收入而言要高得多，例如，辉瑞(38%)、艾伯维(AbbVie)(31%)和默沙东(28%)等

由于销售额远超支出，Moderna在前10名公司中的利润率最高（66%）。名单上另外一家利润率超过50%的公司是辉瑞（Pfizer）的COVID-19疫苗合作伙伴BioNTech（54%），鉴于其依赖单一产品的销售，其资产负债表与Moderna相似。

今年，Moderna的净收入或许依旧乐观。尽管该公司预计支出费用会增加，但同时也预计其COVID-19疫苗的销售额会增加（亿美元）。证据是其开局强劲，第一季度Spikevax销售额为59亿美元，其中50亿美元来自美国以外地区。

“由于我们（Spikevax）的平均销售价格下降，同时预期制造成本增加，我们继续预计销售成本占产品销售额的百分比将比上一年增加，”首席财务官David在公司年第一季度财报发布时表示。

BioNTech

净利润(亿欧元)：.9（.6亿美元),(+%)

营收(亿欧元)：.8（+.6%）

研发、销售支出(亿欧元)：38.6

得益于与辉瑞公司的ComirnatyCOVID-19疫苗合作，BioNTech已成为最赚钱的制药公司之一。

Comirnaty是第一个获得完全批准的COVID-19疫苗，于年8月上市。去年，它成为世界上最畅销的药物，抢走了艾伯维（AbbVie）的Humira长期以来的桂冠。BioNTech从辉瑞的合作中获得了亿欧元。

年，实现净利润.9亿欧元，较去年的0万欧元有所下降，公司拟利用该利润增加50%的研发投入。

年的研发费用为2.亿欧元。与年的2.57亿欧元相比，这一增长用于支付更多研究人员的工资。额外的员工人数导致行政费用大幅增加，从年的万欧元增加到年的1.亿欧元。

自在美国首次获得授权以来，Comirnaty的批准范围不断扩大，涵盖更广泛的人群，包括5岁的儿童以上。同时，Comirnaty在全球范围内获得了多项批准，包括具有更新储存条件的新配方。助推器于年9月获得批准，适用于65岁及以上的成年人。

年，辉瑞向全球超过个国家和地区分发了约26亿剂疫苗。自年以来，美国已购买了6亿剂疫苗。年，向欧洲输送了6亿剂疫苗，同时，BioNTech-辉瑞与欧盟之间的5月供应协议增加了18亿剂疫苗，到年交付。

艾伯维(AbbVie)

净利润（亿美元）：.5（+%）

营收（亿美元）：（+22.7%）

研发、销售支出（亿美元）：.3

由于并购及其自身免疫性疾病药物——公认的的摇钱树Humira，艾伯维（AbbVie）近期业绩向好。

从其收益来看，公司也在净利润上取得了长足的进步。

年，艾伯维公布的净利润为.5亿美元，收入为亿美元，净利润率约为21%。与年46.2亿美元的净利润相比，艾伯维的利润同比增长%。

由于AbbVie的收入增长幅度远远超过各项成本增幅，公司仍然为股东带来了可观的利润增长。至于成本明细，艾伯维在一份年度文件中表示，

其产品销售成本同比增长约20亿美元，达到.5亿美元。

其销售、一般和管理成本增加了约10亿美元至.3亿美元，

研发费用增加了约5亿美元至70.8亿美元。

总而言之，该公司在年的运营成本上花费了.7亿美元，比年的.4亿美元增长了11%。

今年早些时候，艾伯维（AbbVie）表示，其免疫学、血液肿瘤学、美学、眼科护理、神经科学特许经营权等领域的增长帮助该公司实现了22.6%的同比销售额增长。

与此同时，尽管Humira专利到期，众多生物仿制药即将推出，与其形成竞争，但分析师并不担心该公司的未来。

在EvaluatePharma最近进行的一项调查中，卖方分析师预测AbbVie将在年获得亿美元的销售额，在当年的处方药收入方面超过任何其他制药公司。

为了减轻美国Humira竞争的打击，艾伯维希望到本世纪中期，通过其新的自身免疫治疗产品Rinvoq和Skyrizi能够产生亿美元的总收入。同时，癌症药物Venclexta和抗精神病药物Vraylar也有望推动增长。

同时，艾伯维（AbbVie）继续努力应对其年收购艾尔建（Allergan）带来的变化。该公司目前正在执行一项整合计划，旨在每年节省25亿美元。

再生元（Regeneron）

净利润（亿美元）：80.8（+%）

营收（亿美元）：.7（+89%）

研发、销售支出（亿美元）：46.81

在特朗普的大力支持下，Regeneron的COVID-19抗体治疗于年10月上市。

特朗普的批准使Regeneron在年获得了意外之财，REGEN-COV为公司创造了62亿美元的收入，占其净收入的很大一部分，

这也使得Regeneron年的利润（80.8亿美元）几乎与该公司年的总收入（85亿美元）一样多。

年内，Regeneron的每股收益从10.24美元猛增至71.97美元，是迄今为止TOP10名公司中最高的。

蓬勃发展的销售额轻松弥补了Regeneron的开支增长，Regeneron的开支从年的49亿美元增加到年的71亿美元。

年销售成本大幅增加，从年的4.92亿美元膨胀到年的18亿美元。这一差异的很大一部分归功于与REGEN销售毛利有关的向罗氏的合作付款-COV，该公司在其季度报告中解释道。

Regeneron的利润增加还得益于其小而强大的投资组合。

该公司黄斑变性药物Eylea的销售额为58亿美元，比年增长17%。

Regeneron还获得了37亿美元的合作收入，而去年为24亿美元，其中大部分来自Regeneron与赛诺菲在Dupixent上的合作。湿疹药物的销售额在年增长了51%。

Regeneron在年的销售额增长使其实现了50%的净利润率，高于年的41%和年的27%。

但到了年，Regeneron开局不利。年初，REGEN-COV被证明对omicron变体无效，因此，公司预计上半年不会从抗体中获得收入。

但同时，该公司的核心业务仍然稳固，同时，Regeneron在年发布的高盈利很可能昙花一现。

诺和诺德(NovoNordisk)

净利润(亿丹麦克朗)：.6（75.9亿美元),(+13%)

营收(亿丹麦克朗)：（+11%）

研发、销售支出(亿丹麦克朗)：.8

糖尿病巨头诺和诺德年的净收入达到.6亿丹麦克朗（75.9亿美元）。主要得益于其在糖尿病治疗和肥胖症治疗领域的强劲势头，特别是拥有司美格鲁肽（semaglutide）专营权。

*semaglutide开发了注射制剂（Ozempic）和口服制剂（Rybelsus）。

相比去年，诺和诺德利润并没有大幅增长，年利润.4亿丹麦克朗（64.4亿美元）的利润。

尽管如此，年的收入为亿丹麦克朗（.3亿美元），这在很大程度上要归功于其崛起的2型糖尿病明星Ozempic和Rybelsus以及肥胖治疗药物Wegovy的销售。

该公司在最近的一份文件中表示，诺和诺德去年的净收入和收入合计达到33.9%的净利润率。

在同一时期，诺和诺德报告称，其销售商品成本按固定汇率计算增长15%至.6亿丹麦克朗，以丹麦克朗计算的毛利率为83.2%。

这比诺和诺德在年预计的83.5%的利润率下降了一小部分，该公司将其归因于美国的实际销售价格较低，以及汇率的负面影响。此外，该公司不得不冲销与年收购EmisphereTechnologies相关的成本。

诺和诺早在年末以18亿美元收购了Rybelsus口服给药技术公司Emisphere。诺和诺德表示，该交易可能有助于其口服生物制剂产品。

与此同时，诺和诺德的销售和分销成本也按固定汇率上涨15%至亿丹麦克朗，主要受该公司国际和美国业务的推动。该公司去年的大部分支出都与Rybelsus和Ozempic的推出以及其为GLP-1减肥药Wegovy开拓肥胖市场的推广有关。与此同时，诺和诺德能够通过减少在胰岛素推广上的支出来抵消部分成本。

虽然诺和诺德在其semaglutide专营权上高歌猛进，但肥胖治疗药物Wegovy的推广并非一帆风顺。去年年底，诺和诺德警告称，在一家负责注射器灌装的合同制造商因制造问题而不得不停止交付后，该药物将出现短缺。

4月，诺和诺德在一次投资者电话会议上表示，该制造商已重新开始生产Wegovy注射笔，预计Wegovy将在今年下半年在美国重新投入使用。

事实上，诺和诺德对肥胖治疗药物很有信心，以至于最近提高了到本世纪中期的肥胖治疗药物销售目标。到年，诺和诺德设立了超过亿丹麦克朗（37.2亿美元）的肥胖治疗药物销售额。这与之前设定的年目标.5亿丹麦克朗相比有了很大的飞跃，该目标是基于诺和诺德的减肥治疗药物Saxenda年的销售额。