近期，医药生物板块脱离年内低点，走势有所回暖。医药板块有哪些暖风在吹？未来行情能否持续？

日前，海通证券医药行业首席分析师余文心做客《首席连线》直播间，就医药板块的整体走势和后市策略，带来了最新分析展望。

海通证券医药行业首席分析师余文心三因素致医药板块反弹，底部已经确立今年以来，医药生物板块表现持续低迷。但自10月12日以来，医药生物板块震荡反弹。

“截至9月下旬，医药板块已经连续下跌了十五个月，整体下跌幅度也比较大。在此过程中，剔除医药基金外，全行业基金对医药行业的持仓进入了历史最低值。”余文心指出，但到九月底，新出的一系列政策相较之前的集采预期有了一定程度回暖。在板块处于低位、政策预期回暖，以及贴息贷款等鼓励政策三者叠加下，板块出现了比较大的涨幅。

结合医药股此轮大跌和近期反弹，从估值、业绩、持仓等角度看，余文心倾向于认为板块底部已经确立。估值方面，板块估值应该处于历史上比较低的位置，尽管全行业板块估值意义不大，因各个子行业差别非常大。仓位方面，无疑处在历史底部。另外从已公布的医药股三季报业绩看，很多公司业绩增长亮眼。

具体而言，依据受访时已经披露的三季报业绩，余文心认为医药板块的三季度业绩整体上符合预期，其中甚至有一些公司超出了预期，低于预期的公司相对较少。

余文心指出，三季度业绩比较好的板块主要在三个细分领域：一是医疗器械，尤其设备类公司的业绩普遍不错，甚至一些有竞争力的高值耗材公司实现了业绩超预期。二是中药板块，其中很多公司业绩不错。三是服务或者消费板块，尽管消费受到疫情散发的影响，但是相对而言医药消费业绩仍然比较稳健、强劲，同比还有不错的增长。

“我们很难预测未来一个月或者一个季度医药板块的走势。但是如果从三到六个月，甚至更长的时间看，下半年通常在十一、十二月会进入估值切换行情。”余文心表示，看好医药板块未来6到12个月的行情。

集采降价趋于科学、合理

今年以来，深圳、杭州、河北等地先后发文鼓励企业积极参加国家药品、药械集中带量采购，并对中标品种给予资金奖励。近期，种植牙、脊柱、IVD肝功生化、电生理集采政策也温和落地。

“我们通常讲的集采，基本上是针对仿制药以及仿制器械。”余文心首先指出，创新药、创新器械从未有集采，更多的是价格谈判。创新药、创新器械在上市时并未进入医保，而是通过谈判降价进入医保，获得以价换量，即使有价格上的让利，但是量可以迅速释放。

仿制药方面，余文心认为很多产品已经经历了3年期、4年期的集采，后续

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