年8月摩根士丹利的报告《中国正在重置其经济底层逻辑》认为，在经过数十年消除绝对贫困的努力后，中国正站在一个重要的经济转折点上。随着人口红利和流量红利的弱化，未来十年中国经济结构将重构，也将出现新的挑战和投资机会。

中国作为科技大国，已经取得了举世瞩目的科技成就，但在芯片、航空发动机、光刻机、工业软件等尖端科技领域仍被美、日、德等发达国家“卡脖子”。在未来十年期间，也将铆足马力，加快“弯道超车”的步伐。

一、从古代的科技强国沦为近代的落后弱国

捋一捋上下年的中国，科学技术领先世界的次数，真是屈指可数。我们的先人曾在农、医、天、算等方面形成了系统化的知识体系。中国科技第一次闻名于世是在年，意大利数学家杰罗姆·卡丹第一个指出，中国的司南（指南针）、印刷术和火药三大发明是“整个古代没有能与之相匹敌的发明。”这是中国古代祖先创新智慧的成果和高精尖的科学技术，是中国人的骄傲，对世界文明发展史产生巨大的影响力。

马克思说：“火药、指南针、印刷术——这是预告资产阶级社会到来的三大发明。火药把骑士阶层炸得粉碎，指南针打开了世界市场并建立了殖民地，而印刷术则变成新教的工具，总的来说变成科学复兴的手段，变成对精神发展创造必要前提的最强大的杠杆。”

反观至近代，英、法、美、日、德等西方国家经过文艺复兴的洗礼，工业革命推动它们近代科技迅速发展，而中国从世界强国变为任人欺凌的半殖民地半封建国家，科技则发展缓慢，与世界先进水平的差距越来越大，落下“闭关锁国、科技落后、羸弱国家”的形象。

科技革命会深刻改变世界发展格局。18世纪出现了蒸汽机等重大发明，成就了第一次工业革命，开启了人类社会现代化历程。19世纪，由机械化转向电气化的第二次工业革命。20世纪前期，量子论、相对论的诞生形成了第二次科学革命，继而发生了信息科学、生命科学变革，基于新科学知识的重大技术突破层出不穷，引发了以航空、电子技术、核能、航天、计算机、互联网等为里程碑的技术革命，一些国家抓住科技革命的难得机遇，实现了经济实力、科技实力、国防实力迅速增强，综合国力快速提升。

而如今，目之所及的各种交通工具、通信设备、家用电器、厨卫用品，绝大部分都是由西方发明或者原创；一些司空见惯的材料，比如混凝土、铝、玻璃、合成橡胶、聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯等等，这些都是在西方的发明。

中国古代科技曾长期领先世界，为什么近代以后远远落后于西方，这一现象被称为“李约瑟难题”。英国学者李约瑟在其编著的《中国科学技术史》中正式提出：“尽管中国古代对人类科技发展作出了很多重要贡献，但为什么科学和工业革命没有在近代的中国发生？”中国著名科学泰斗钱学森曾提出著名的“钱学森之问”，同是对中国科学技术的关怀。

二、现代奋发图强的科技大国

时至现代，新中国成立后的70年来，特别是改革开放后，我国科技发展取得举世瞩目的伟大成就，高温超导、中微子物理、量子反常霍尔效应、纳米科技、干细胞研究、肿瘤早期诊断标志物、人类基因组测序等基础科学突破，“两弹一星”、超级杂交水稻、汉字激光照排、高性能计算机、三峡工程、载人航天、探月工程、移动通信、量子通讯、北斗导航、载人深潜、高速铁路、航空母舰等工程技术成果。21世纪的中国，从基建狂魔、时速超公里的高铁机车、世界第一的跨江跨海大桥……到互联网应用的领跑：移动支付、电子商务……科技改变中国人的生活，也给世界留下了大国、强国的印象。

截至年底，多项科技指标已位居世界前列：发明专利申请量已连续8年居世界首位，研发人员总量稳居世界首位，研发经费投入位居世界第二位。数据显示，过去十年，中国PTC专利申请量年均复合增速达到22.5%，遥遥领先于美国2.5%、日本5.8%、德国1.4%的增长水平。据中国宏观经济研究院产业经济研究所相关课题组测算，到年，中国PCT专利申请量指标有望超越美国成为全球第一。

年日本和荷兰的媒体曾对国际尖端科技领域的研发水平进行了排名，其中就包括了钙钛矿、基因编辑、薄膜太阳能、免疫疗法等十大尖端科研领域，中国在上面的排名很活跃，总排名甚至超过了美国！

“目前，我国有很多技术成果达到了世界先进水平甚至是领先水平。”某位科学专家说，比如5G技术、量子通信技术、特高压输电技术、火箭回收技术、基因技术、互联网技术、高铁技术、港口建设技术等，这些成果提升了我国在世界范围内的科技竞争力。

三、未来中国十年的经济底层逻辑重置

8月1日，摩根士丹利发布《中国正在重置其经济底层逻辑》。这篇报告明确指出，以年为起点，中国经济将开辟下半场的十年。中国历史上每一次监管都带来某个行业底层逻辑的颠覆：采掘、乳制品、酒、跨境投资、游戏、医药、以及这次的互联网。

此次中国底层逻辑的重置，对于金融科技、大科技巨头、课后教育、数字货币，以及碳排放的限制进行升级。重数据型科技和平台企业，以及房地产企业处于政策压制中。

就是随着经济底层逻辑的转变，未来十年的投资逻辑也将发生了变化。未来十年的增量部分，就在自主可控硬科技和先进制造业上。更多

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