⊙记者祁豆豆

“年，创新不仅是药品的唯一出路，也将成为器械的唯一出路。”在近期举行的瑞银大中华研讨会上，瑞银证券医药行业分析师林娜言简意赅地向记者直言道。

随着仿制药一致性评价、药品带量采购持续推进，降价成为主旋律，在此市场环境下，仿制药市场份额减少，但同时将为创新药腾出更多空间。记者采访了解到，得益于持续研发投入搭建的在研新品梯队，年不少公司重磅创新药产品即将进入收获期。同时，伴随新版医保目录正式实施，新增纳入医保目录的新药产品也将通过“以价换量”迎来销售放量。

高值耗材为代表的医疗器械带量采购，也将成为年一个新看点。如何在政策洗礼下寻找细分领域的“避风港”？在林娜看来，有两类公司具备政策抗压能力：一是产品具有较强进口替代能力的企业；二是渠道占优的平台型企业。它们背后的核心支撑均是持续的研发投入和过硬的产品质量。

新药新看点

进入年，创新药依然在医药市场唱主角。

记者采访了解到，创新药的投资思路整体与年相同，即挑选高壁垒的产品，而这一壁垒主要由创新研发带来。

“人无我有，就是创新价值所在。”在林娜看来，降价会延续，是医药市场的主基调。尽管医保谈判给新药带来降价压力，不过，长期来看，“以价换量”效益将逐步释放，量的增长会弥补掉价格的下滑。

哪些创新药将成为年的“香饽饽”？林娜表示，从治疗领域来看，肿瘤用药依然是竞争最激烈、增速最快的“赛道”。就国内市场而言，肿瘤的发病率、就诊率、诊断率不断提升，为其提供了广阔的市场空间。

此外，自身免疫性疾病用药也将日益受到市场青睐。“以前，医保并无覆盖这种慢病用药，受限较高的价格，患者长期忍受慢性疼痛，生活质量较差。随着医保准入相关产品，药品大幅降价不仅为患者带来福音，也给药企提供了新机会。”林娜认为，此类产品可能不会像肿瘤药上市后销售迅速放量，但一旦该领域出现一个产品保持每年30%增长的，长期增长就是可预期的。自身免疫性疾病产品的竞争优势就是长生命周期，而且很难碰到“天花板”。

从创新技术角度来看，年火热的PD-1和CAR-T将继续受到市场追捧。据记者了解，年，PD-1和CAR-T的投资看点将有所改变，从看研发布局转向看市场回报。与其他药品相比，肿瘤药尤其受到新技术、品种和临床试验结果驱动。随着年多个PD-1产品获批，年收入能否达到市场预期，就变得非常重要。其中，信达生物的信迪利单抗是唯一进入国家医保的PD-1抑制剂，其销售成绩将备受

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