年5月5日同和药业（）发布公告称：华创证券张泉高岳朱杰、明亚基金阮帅、杭州优益增投资刘敏、沙钢集团叶侃、中泰证券郭祎姮、兴证全球戴心翟秀华、金鹰基金王喆、东方阿尔法程可、万和证券许俊武、中国人保吴锋、北京金百镕唐嘉辰、兴业基金陈旭应晋帅、信达澳银杨珂、东方证券黄志敏、中信资本黄垲锐、恒复投资徐浩、同泰基金郄文惠、德邦基金揭诗琪、长盛基金郝征、海南翎展马犇、华商基金陈恒、融通基金杨有为于年4月29日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司拆分四大板块时为什么会将内销单独分成一块?

答：因为公司以前几乎没有内销，多年来国内注册品种只有一个盐酸文拉法辛，随着年7月塞来昔布、年3月替格瑞洛成功通过CDE审批，内销大幅增长，年内销在总销售额中的占比已超过30%。我们最终的目标是剔除对外贸公司的销售后内销占比还能达到30%-40%。

问：为什么公司的塞来昔布和替格瑞洛都能在国内拿到这么大的市场份额,其他品种能不能复制这种成功?

答：第一，同和的产品是全球销售，具有规模优势；第二，同和的研发、生产、质量管理都是非常规范的，我们在管理、研发、销售、装备、环保等核心环节没有明显短板，经受了全球竞争的严酷考验；第三，年内销的快速增长已经证明了我们的竞争实力，我们也会努力做好其他品种，争取获得像塞来昔布、替格瑞洛一样的成绩。

问：相较于同行业其他公司,公司年的毛利率波动不大,未来对毛利率有何预期?原材料价格上涨会继续影响毛利率吗?原材料价格上涨向下游传导的周期大概是多久?

答：我们认为公司接下来毛利率还会持续提升，未来随着原料药新品种占比的提升，公司原料药毛利率将向正常水平回归。目前看来原材料价格已经有所回落，大概率不会继续影响公司毛利率，原材料价格上涨向下游传导起码会滞后半年。

问：公司会通过压缩各项费用来降低成本吗?

答：公司会持续加大研发投入，不会压缩研发费用；管理费用继续维持现有水平；制造费用方面，一方面通过管理和技术手段降低能耗，另一方面努力提高设备运行效率。

问：公司对年全年的净利率有何预期?

答：公司年一季度的净利率相比年已经有所提升，我们对年全年净利率同比实现较大提升很有信心。

问：公司CMO/CDMO板块前景如何?

答：年一季度，该板块由于交货安排的原因，发货量比较少，但全年过亿的销售目标会超额完成。目前公司在整体资源上向该板块作了倾斜，项目逐年增多，其中在谈的或进入前期合作的已上市或即将上市的原研API项目有5个，该板块将是增长最快板块之一。

问：公司在国产口服新冠药方面有没有合作进展?

答：关于投资者十分关心的新冠口服药物原料药或中间体的相关业务，本公司会努力把握机会，由于与合作方签订有保密协议，现在不能介绍相关情况。

同和药业主营业务：化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售

同和药业一季报显示，公司主营收入1.8亿元，同比上升30.89%；归母净利润.82万元，同比上升33.22%；扣非净利润.87万元，同比上升36.61%；其中年第一季度，公司单季度主营收入1.8亿元，同比上升30.89%；单季度归母净利润.82万元，同比上升33.22%；单季度扣非净利润.87万元，同比上升36.61%；负债率51.08%，财务费用89.39万元，毛利率30.68%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为29.7。证券之星估值分析工具显示，同和药业（）好公司评级为2星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1~5星，最高5星)

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〖证星公司调研〗

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