，让咱们一同向他日！

咱们隆重达观地对待后市行情，一方面，今朝商场团体危急不大，高估值板块曾经履历了显然调度，年终商场滚动性和危急偏好也希望得到改进。另一方面，今朝稳增加战术力度尚待张望，倘若力度不及预期或者影响春天行情高度。也许踊跃寻求布局性机遇，择机布局新动力基建（特高压、智能电网、光伏、储能等）、高端建造、白酒食物饮料、汽车电子、物业景气方位和耗费苏醒方位。

推举逻辑

01卫星化学

1、C2、C3双驱发力，公司功绩高速增加。

2、驻足轻烃质料绿色低碳，踊跃拥抱新动力。3、股分回购+奇迹合资人蓄意，助力公司深入起色。4、斟酌C3物业链景气上行以及公司项目稳步促进，上调公司、、年归母净成本为65.6、85.3、.4亿元（前值61.3、75.7、90.9亿元），EPS别离为3.83、4.97、6.15元（前值3.58、4.42、5.30元），PE别离为10.2X、7.8X和6.4X。基于年盈余推断赐与15倍PE，上调方针价为57.4元/股（前值48.2元/股），保持“买入”评级。02晨化股分

1、子公司产线有序复产，聚醚胺供给稳步增多

2、下游须要拉动，聚醚胺景气逐步提高3、产能储藏充分，国产替换空间雄伟03中闽动力

年12月22日公司布告平海湾二期24.6万千瓦海风全容量并网。平海湾项目地处台海峡管，公司平海湾1期年行使小时数为小时，风资本天资非常优良，平海湾二期抢装胜利将显著增厚公司来岁收益。

按照年公司与控股股东的强大物业重组的谋划，仍有中闽海电（莆田平海湾海优势电场三期项目）、闽投电力、闽投抽水蓄能、宁德闽投（宁德霞浦海优势电场工程项目A、C区）、霞浦闽东（宁德霞浦海优势电场工程项目B区）尚未注入，他日大股东希望继承注入物业，进一步加快公司生长。04光线传媒

1、本年贺岁档与春节档供给富余、素材多元，包罗恋情、剧情、悬疑犯法和笑剧片，看好行业迎来拐点。

2、光线传媒在重心档期的储藏丰饶。3、本年公司主投主控《你的婚礼》得到7.89亿票房，再次解释公司小成本芳华片优势，一方面都市/芳华片制做成本低并大范围起用自有伶人，另一方面公司已在《致芳华》《同桌的你》《悲痛逆流成河》等10余部影片获胜利阅历。4、估计22年公司实行归母净成本约11亿，最新市值对应估计净成本的市盈率别离为32.8倍。05宁波银行

1、3季度宁波银行营收和净成本増势强劲，同比别离增加28.5%和26.9%，功绩展现超预期。

2、信贷须要壮盛，策动存款量价齐升和资本净收入神速增加。3季度末总存款同比增加27.6%，测算3Q21净息差为2.22%；3、商投行一体化起色，家当治理AUM显著提高，继承驱策轻资本转型。4、亿配股落地，在资本增多援手和壮盛的信贷须要下策动存款神速投放，在多成本中央的计策布局下，成本高增速趋向确实定性高。06五洲特纸

1、公司所以食物包装纸为中枢的小而美特种纸公司，截止M6末，占有85万吨造纸产能：食物包装纸28万吨（宇宙超越）、格拉辛纸21万吨（宇宙最大）、描图纸0.7万吨（市占率40%）、转印纸5万吨、文明纸30万吨。

2、年发改委生态处境部的“加倍版限塑令”提议了到年的限塑、降塑请求，以纸代塑是方位之一。外卖餐饮、现制茶饮、烘焙等立即餐饮业态带来新增纸包装须要，估计到年希望带来万吨的食物纸须要，他日五年空间提高近80%。公司50万吨食物包装纸产能（投产后商场份额高出30%）估计年终投产、20万吨液体纸包装估计年终投产，中期生长弹性大。3、食物包装纸下乘客户注意产物平安性和效劳协做度，切入食物客户需较长周期（1-3年），五洲特纸是康师父、统一等客户面碗纸的要紧供给商，并过程下游工场客户为国内大型连锁餐饮企业供货。临盆端，公司采取二手摆设占多数，价钱远低于新摆设，大产线形式下牢固物业周转效率、因素投入报答率更高，ROE、ROA处于行业较高程度。07中远海控

1、长协价钱高出预期。方今商场上7月至12月期间交涉缔结的长协根本落实，要紧以欧洲航路为主；部份美线客户MQC（最小货量答应）提早用完，交涉较本年也有所提早。年欧线大部份一年期合约落点在美元/FEU及以上，较昨年美元/FEU的长协价同比增加2~3倍。方今美西长约报价约美元/FEU及以上，美东约美元/FEU及以上。

2、供需失衡或不断至年终，高运价或不断运转。须要：IMF推断年寰球商业量增速为6.7%，发财国度入口量增速为7.3%。美国趸批库销比仍处于史书最低位，中永久商业须要仍有充分的援手。供给：美国口岸拥挤或将贯通年，拥挤已转变至海上。13%无靠泊权的非同盟运力或者退出，后续舱位或更为告急。美西船埠工会正式回绝伸长劳工契约一年的倡议，年交涉期间怠工行动在劫难逃。美国卡车司机做事心愿曾经呈现改变。3、行业格局重塑，比赛中枢从商场份额转向效劳增值。-年第三次并购海潮后，班轮公司重修筹备战术，治理层从业年事均25~30年以上。同盟化筹备平静，年今后再未亏折。头部公司纷纭布局端到端和数字化效劳，中远海控与一系列客户缔结永久计策合营协定。08亿田智能

1、踊跃革新，希望跻身第一梯队。公司在营销和渠道层面自动革新，线下招募大商，过程趸批云和京东小店拓展下落商场，组建团队发力线上渠道，按照咱们跟踪，估计Q4增速在40-50%左右。

2、预测年，方今的革新曾经为来岁的增加奠基根基，估计依旧能保持高速增加。斟酌估值切换，估计空间在30%~40%。09震安科技

1、减隔震龙头，市占率30%以上，建造业“单项冠军”

2、《规则》落地，行业短期希望实行今朝约20倍商场范围

3、碳中庸靠山下，减隔震行业永久空偶尔到千亿范围。

4、估计-年归母净成本别离为1.2亿、4.9亿、12.0亿元，对应现价PE别离为、43、18倍。按PEG估值1.0倍更为公道，估计他日两年复合增速为74.37%，年公道PE为74.37倍，对应年市值为.41亿元，股价为.04元，赐与“买入”评级。

10贵州茅台

行业绝对龙头，耗费品最好赛道之一。

1、茅台酒散瓶批价平静在-元左右，须要依旧壮盛；

2、渠道改进不断深入，直营渠道不断放量，公司对渠道把握力及与耗费者互动才略神速提高；

3、中永久看茅台酒基酒增加对应销量放量逻辑不断实行，增加路途清楚；

4、渠道价差不断高位（0元以上），公司潜在提价才略始终存在，他日仍有相当提价空间。

5、21年筹备蓄意同比增加10.5%，方针实行肯定性强。

11佩蒂股分1、来岁产能将有大幅释放（外洋现有产能约吨，来岁柬埔寨吨产能估计释放1/3，新西兰吨产能估计释放1/4-1/3，外洋产能总增多高出80%；国内再有新湿粮和干粮产能持续投产），收入和成本估计将有大幅增加。2、若中美关税取销，将对公司成本有进一步回补；来岁公司功绩与估值希望双升。12东方雨虹

1、防水是耗费建材行业优良赛道，永久看好行业增加空间；

2、渠道下落和多元化起色，可对冲短期行业须要下行危急；3、东方雨虹估值投入公道区间。13东方家当

1、12月两市交投活泼度环比改进、11月公司平台MAU环比提高革新高。

2、物业治理迎来布局良机、或成果公司第三增加弧线。3、公司将不断加倍大平台的流量优势，贯串基金出售和证券商场的高景风采预期，咱们估计公司市占率将进一步提高，-年公司归母净成本85/亿元，对应EPS0.82/1.11元，保持45元方针价，对应年41倍PE。14光威复材1、出资威海光晟实行控股，踊跃拓展下游范畴。2、大额军品定单预见功绩稳妥增加，产能不断膨大保证定单实行。3、毛利率略有下落，但控费才略提高，他日盈余才略希望提高。4、踊跃盘绕碳纤维板块，继承贯彻“两高一低”起色计策，产研谋划有序促进。5、公司将构成以高端设施安排建造手艺为援手的从原丝起头的碳纤维、织物、树脂、高功能预浸材料始终到复合材料零件、部件和制品的完全物业链，并在现有的产销范围根基上，三年内实行产能和出售的较大增加，进一步加倍公司在国内碳纤维行业的超越名望，为他日五到十年的神速起色奠基根基。15汇得科技

1、主业扩产提量。聚氨酯行业面对转型，低端产能多余，但高端产能紧俏。公司IPO募投项目一期于年竣工，革用聚氨酯产能增多10万吨，满意下游须要，销量范围提高。短期产能竣工，牢固成本增多，单元毛利下滑；中永久，跟着产能行使率提高+产物布局进级（成效型、无溶剂型等高毛利革用聚氨酯占比提高），单元毛利希望修理，量利齐升，功绩加快增加。

2、横向拓展新动力车用材料件。电池平安性的须要提高，要紧源于：①电动车末端卖点逐步从续航过渡到平安性；②战术准则请求事件产生后预留“5min平安逃生工夫”；③电池手艺趋向中布局件节减使得平安性进一步下落。在集成与平安趋向下，减震缓冲、阻燃隔热、导热保温等电池新材料件的品种和用量增多。公司基于工艺链手艺同源性，为新动力汽车范畴干系客户定制开垦出多种不同成效的聚氨酯产物，胜利切入新动力车赛道，翻开二次生长弧线。3、布局新式环保汽车内饰质料，切入合流客户供给链。耗费进级与环保趋严驱策PU革向下替换PVC革/织物、进取替换真皮，成为汽车内饰合流面料。公司胜利研发无溶剂型聚氨酯合成手艺，并得到日本世联的认同，成为其供给商。跟着世联客户拓展，公司汽车内饰生意希望保持高增加。16万科A1、行业龙头，在商业地产、物流地产、长租公寓、财产治理等范畴布局居行业前列，前五至公司中干系生意多元化起色最好，代表了房地产行业他日起色方位，可享福高估值。2、公司永久以来重视修造治理盈利，财政保持稳妥，行业融资新规反而凸显公司的对照优势，有助于公司保持龙头名望。3、地产行业战术回暖。估计公司-年三年归母净成本CAGR7.1%，今朝PE估值对应年仅5.1X，股息率6.4%，本轮涨幅滞后性价比高。17纳思达

1、纳思达的他日：代表华夏打印建造业和品牌介入寰球商业化比赛始终打破。咱们估计年纳思达旗下的奔图+利盟激光打印机寰球出货量希望抵达万台，寰球出货量前二，产值亿元。年寰球出货量估计抵达万台，产值爬升至亿元。

2、纳思达二十余年补偿：实行打印专利及中枢手艺打破，实行打印主控SoC芯片打破，建造寰球惟一的打印物业链闭环。纵观寰球范围内，近10年唯一奔图一家打印机新厂商兴起，要紧起源是打印机行业的高壁垒。3、推算机国产化二十余年，在纯商业商场获取胜利的惟有奔图和金山办公，而外洋商场胜利的惟有奔图。4、纳思达他日生长的支点：一流的产物力、极致性价比、渠道战术与寰球布局5、纳思达他日的生长逻辑：“四步走”生长路途清楚，肯定性强。6、打印机占有推算机公司最特等的商业形式之一。跟着打印机保有量神速增加，耗材将为公司带来极其可观平静的净成本和现款流。7、咱们估计公司-年收入别离为、、、亿，净成本别离为16.05、22.24、33.49、48.71亿，咱们遵循PEG=1，赐与年45xPE，中期市值空间.6亿，永久极具设置价格，激烈推举。18长盈精湛1、北美大客户产物周全放量，份额不断提高。公司的才略获患了北美大客户的高度认同，该客户量产项目奉献的营收大幅提高。北美大客户的重心项目MacBook新机型ACD面全套出货，iPad妙控键盘及小件份额提高。年札记本电脑须要不断景气，跟着公司新项目标持续开垦、导入量产，公司在北美大客户中的份额将不断提高，他日希望在大客户笔电布局件范畴抵达30%的商场份额。同时，大客户收入占比提高，公司的盈余才略也将同步得到提高。2、产物布局优化，非手机类产物增加动能强劲。公司的非手机类产物取患了较快的增速，PC、平板电脑、可穿着、电子烟等新品类均实行较快增加，公司一季度电子烟布局件及烟弹生意定单落地，他日希望为公司奉献可观营收。公司过程量年的产物布局调度，已由“手机为主”逐步构成“多点着花”的物业布局，始终拓展他日的增加点。3、新动力汽车产能逐步释放，他日生长可期。此前公司宣布布告，拟在福建省宁德市、江苏省常州市溧阳、四川省宜宾市临港投资扶植新动力汽车动力电池布局件自动化产线项目，三个项目共计投资20亿元。公司定增项目上海临港新动力汽车零组件估计投资10亿元。新建项目也许就近效劳包罗特斯拉、宁德期间在内的国表里新动力龙头企业。本年Q2-Q3期间，新建产能将逐步释放，新动力生意增加趋向明白，定单不断性强、能见度高，将为-年公司收入奉献可观的增加。19天宜上佳碳材料光伏热场促进快捷，年终前已成功投产吨产能，并蓄意在年中进一步扩产至吨以上。预制体实行克己，成本大幅下落，客户起色成功。年估计出货吨以上，新增10亿元左右营收，净利率不低于20%，功绩弹性达%。20正泰电器

1、公司是低压电器+户用光伏双龙头。

2、低压电器：公司有行业内最健康、最深入的出售渠道网络，也许遮蔽一二级渠道、地市级渠道96%以上，是公司保持市占率超越的中枢壁垒。其它公司直销渠道、外洋渠道神速放量，年1-9月出售额别离同比增加64.6%、49.2%。3、户用光伏：借助低压电器渠道阅历，公司再次表现2C地推优势，在分开化的户用光伏商场里霸占了25%商场份额，龙头名望牢固。今朝散布式光伏整县促进势头正猛，公司由于筹备体量大+整县户用光伏开垦才略强，是央企采购整县户用电站资本的优选合营方针。在整县促进靠山下，估计-年公司户用光伏生意功绩翻倍增加。4、功绩拆分：估计公司年扣非归母净成本约为58亿元（低压电器33.6+光伏24.3），对应12月29日市值的PE为18倍，激烈推举。21中天科技

1、公司系高端产物建造公司，聚焦通讯与电力两大行业拓展生意。公司各项生意并非浅尝辄止，根本都具备很强的商场比赛力。

2、公司海洋生意范围涵盖海底电缆临盆及敷设、风机吊装等海工。年公司海洋生意板块收入46.67亿元，此中海缆收入24.01亿元，位各国内第一。公司手艺超越，承制了国内方今一切柔性直流输电工程的电缆，是国内首家实行±kV直流海缆型式实验并过程判定的企业，且具备很强的外洋拿单才略，本年上半年新得到外洋定单1.3亿美金。咱们估计年我国海优势电累计并网将达61.29GW，十四五期间将净增51.40GW，年均净增10.28GW，增量要紧来自广东、江苏，并将向深刻海起色，单GW海风项目标海缆投资额将会响应增多，公司在送出缆商场份额更高，希望最为受益。公司广东海缆产能已领先达产，较偕行早1.5年以上，希望抢得广东商场的起色先机。3、公司深度布局光伏、储能等新动力生意，并得到如东滩涂资本的光伏开垦权，在资本撬动下，公司光伏总包产值希望高出亿元。4、咱们估计公司-年买卖收入别离为.20亿元、.22亿元、.50亿元，归母净成本别离为1.38亿元、39.83亿元、49.08亿元。基于分部估值，咱们以为公司年公道市值为亿元，对应年PE24.50倍。22亿嘉和

1、新式电力系统下，新动力大范围接入，动力消纳成为题目，配网系统布局、阻碍特征更为繁杂，配网端状况监测、巡检将逐步成为标配。

2、国闺房外和室内巡检机械人浸透率10%左右，仍有较大商场空间，估计巡检机械人生意保持平静增加。3、公司起色逻辑由巡检机械人逐步过渡至功课机械人——带电功课机械人宇宙亿商场，20年6月公司斩获浙江、江苏台定单，20年12月斩获台定单，估计21年托付台左右；室内巡检职掌机械人逐步替换室内巡检机械人，可实行送闸、复位等成效，估计21年2亿收入；消防机械人下游电网、消防部门，20年1亿定单，21年估计2亿收入。23博腾股分

1.公司收到强大契约定单

本月初公司收到美国某大型制药公司的新一批《购买定单》，截止定单送达日，公司以前赓续十二个月内累计收到干系产物的定单金额共计2.17亿美元，咱们估计大部份定单金额将在年肯定为收入。2.产能释放援手功绩不断靓丽6月18日，车间正式投产，新增产能.8立方米。8月18日，公司采购宇阳药业70%股权，占大地积60亩，占有4个车间，产能共计约立方米，共计产能增添至立方米，为公司下一阶段生意起色供应援手。同时，江西东邦二期扶植、车间改革也在稳步促进，估计年也许投入行使。3.CGT与制剂CDMO，建造永久增加弧线方今CGTCDMO行业高景风采，公司衔接定单成功，同时Q3启动桑田岛四楼扶植，估计11月也许投入行使，公司将始终拓展自己在CGT赛道的效劳才略，在新赛道获取良性起色。公司刚毅建造“质料药+制剂”端到端CDMO效劳。咱们看好制剂CDMO与质料药CDMO的高度协同，制剂才略提高将为公司永久起色翻开更大商场。中信建投探索年12月金股回头

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