医药行业投资价值分析（1）医药相关政策紧密出台-年，我国接连推出多项医药相关政策，《“健康中国”规划纲要》、《中医药发展战略规划纲要（-）》、创新药物优先审批等政策都对医药行业未来的快速发展提供了较好的政策支撑，政策红利有望带来医药行业新的增长。图表1：-年医药行业相关政策一览（1）资料来源：前瞻产业研究院整理图表2：-年医药行业相关政策一览（2）资料来源：前瞻产业研究院整理（2）人口老龄化进一步加剧老龄化人口的数量直接决定了医药经济的发展规模，因为随着年龄增长，人体各项生理机能逐渐降低，患病几率也逐渐增高。在人一生中，大约80％的医药消费是在最后20年产生的，在医药市场，老龄化人口医药消费占了医药消费总额的50％以上。图表3：-年我国60岁以上人口数量及其在总人口中的比重趋势（单位：亿人，%）资料来源：前瞻产业研究院整理（3）技术进步对于医药行业来说，技术研发水平间接代表着行业发展水平。无论是药品还是制药设备，都在疾病治疗过程中起着重要的辅助作用，如果医药技术研发水平不够先进，医疗水平的进步就会受到影响。因此，医疗技术的持续进步，将带动医药产业走上新的台阶。医药行业投资现状分析根据前瞻产业研究院发布的《-年中国医药行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，-年中国股权投资市场医药行业整体呈现上升趋势，案例数平均增长率达30%以上，投资金额平均增长率高达80%以上。尤其是-年，医药行业股权投资增加迅速。年投资案例数有起，同比上升.8%，投资金额高达.12亿元，是年投资金额的3倍。年延续了年的态势，投资金额和投资案例数均处于较高水平。年，医药行业的投资案例数再创新高，达到起，投资金额也随着投资次数的增加而上涨至.17亿元。图表4：-年中国股权投资市场医药行业投资情况分析（单位：亿元，起）资料来源：前瞻产业研究院整理年医药行业细分领域投资中，生物制药占比最高，投资案例数有69起，占比20.18%；投资金额60.31亿元人民币，占比24.21%；由于生物技术的发展，抗体偶联技术的成熟，CRO公司的发展，大大缩短了生物制药的研发周期，生物制药高速发展。其次是化学药品原药制造业，投资案例数和投资金额占比分别是14.33%和8.60%。图表5：年中国股权投资市场医药行业细分领域分析（按投资金额）（单位：亿元，%）资料来源：前瞻产业研究院整理图表6：年中国股权投资市场医药行业细分领域分析（按投资案例数）（单位：起，%）资料来源：前瞻产业研究院整理医药行业投资趋势分析（1）单抗药物成为投资热点单抗药比传统医疗更精准，有明显的临床优势，而且中国单抗药的使用比率明显低于国际水平，我国还有很大的发展空间。随着国外单抗药迎来一波专利到期的小高峰，中国单抗药的生产企业将迎来发展机遇。（2）CMO和CSO发展迅速两票制冲击了现行的药品经营体系，结构了当前药品的交易结构，旧有的医药利益链条被打破，新的交易结构重新建立，另外再加上营改增，医药企业对外包公司依赖加大。同时，随着全球医药市场的竞争日益激烈，制药产业链出现了明显的产业分工，国际医药行业现已呈现出集中于自身核心业务而把公司的非核心业务外包的大趋势，合同加工外包CMO和合同销售组织CSO这类外包公司有望迎来发展机遇。（3）中医药蕴藏重大发展机会政策方面，国务院等部门陆续出台了《中医药发展战略规划纲要（-）》、《中华人民共和国中医药法》等多部法规政策，以扶持中医药行业的发展。同时，中药超微细化特性研究获得突破，使中药经过超微细粉碎到一定程度，可大大提高中药药效，提升中药在医药行业的竞争优势，中医药市场需求广阔。（4）产业链化投资兴起单一化投资难以形成产业链布局，医药投资若只投单一方向项目，在产业链里面布局的节点过少，容易错失项目，也很难给被投企业提供优质的增值服务。在行业、领域产业链不同节点上稳步布局，可使被投企业之间形成良好的上下游业务，促进多家企业整体化发展。

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